Estimación de los Parámetros del Modelo de Heston. Una Aplicación al Índice IBEX 35

Autores/as

  • José Luis Crespo-Espert Universidad de Alcalá España
  • Jacinto Marabel-Romo BBVA España

Palabras clave:

volatilidad estoc´astica, volatilidad impl´ıcita, estimaci´on de par´ametros, valoraci´on de opciones

Resumen

En este artículo se aborda la calibración de los parámetros del modelo de Heston, utilizando datos correspondientes al índice IBEX 35. Uno de los parámetros más importantes del modelo, es el relativo a la volatilidad de la varianza instantánea. Los resultados muestran que la estimación correspondiente a dicho parámetro, obtenida con datos de volatilidad realizada para el período anterior a la crisis financiera iniciada en agosto de 2007, es considerablemente inferior al obtenido calibrando el modelo a las opciones cotizadas para dicho mes. Por el contrario, el valor estimado con los datos de volatilidad realizada posteriores al inicio de la crisis, es similar al obtenido utilizando volatilidades implícitas. Este hecho muestra el problema para la correcta valoración y gestión del riesgo derivado de las opciones, que conlleva la estimación de los parámetros exclusivamente en base a datos históricos, sin considerar las expectativas que incorporan las volatilidades implícitas de mercado.

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UMA Editorial. Universidad de Málaga

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Publicado

2010-12-31

Cómo citar

Crespo-Espert, J. L., & Marabel-Romo, J. (2010). Estimación de los Parámetros del Modelo de Heston. Una Aplicación al Índice IBEX 35. Revista Electrónica De Comunicaciones Y Trabajos De ASEPUMA, 11(1), 197–214. Recuperado a partir de https://revistas.uma.es/index.php/recta/article/view/20036